약세장은 얼마나 자주 발생할까

S&P 500 시장의 역사와 기록

마켓 역사를 공부해야되는 이유

제가 시장 역사를 공부하는 이유는 미래를 더 쉽게 예측할 수 있기 때문이 아니라 유용한 기본 가정을 세울 수 있기 때문입니다.

예를 들어, 2008년 대금융위기 이후 매년 대규모 금융위기와 주식시장 폭락을 예측하는 퍼머베어들이 있었습니다.

물론 폭락은 언제나 일어날 수 있는 일입니다. 

하지만 지난 100년 동안 50% 이상의 폭락은 단 5번밖에 없었습니다.

폭락은 일어나지만 드물게 발생합니다. 

5%의 확률로 일어날 수 있는 일에 대비하기 위해 100%의 시간을 투자하는 것은 말이 되지 않습니다.

저는 시장 붕괴를 무시하는 것이 아닙니다. 

그건 실수입니다. 다만 일부 사람들이 생각하는 것만큼 자주 일어나지 않는다는 것을 인정하는 것입니다.

약세장과 조정은 시스템 전체의 패닉보다 훨씬 더 자주 발생합니다.

많은 전문가들이 지금 우리가 약세장을 맞이할 수 있다고 생각합니다. 

2023년 주식 시장은 큰 폭으로 상승했습니다. 

소수의 대형주들이 시장 상승의 대부분을 만들어냈습니다. 

이러한 주식이 흔들리면 시장도 하락할 수 있습니다.

저는 이를 배제하지 않습니다.

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하지만 우리는 이미 지난 10년간 두 차례의 약세장을 경험했습니다. 

코로나19 폭락장에서 S&P 500 지수는 34% 하락했습니다. 

2022년 약세장에서는 S&P가 25% 하락했습니다.

3년 동안 두 번의 약세장이 발생한 것은 매우 드문 일입니다.

2024년에 또다시 약세장이 온다면 5년 동안 세 번의 약세장이 될 것입니다.

전에도 이런 일이 있었던 적이 있을까요?

1928년으로 거슬러 올라가 S&P 500 지수가 두 자릿수 하락을 기록했던 과거를 살펴봅시다:

S&P 500 약세장 기록

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숫자가 너무 많으니 자세히 살펴보겠습니다.

하락장은 빨간색으로 강조 표시되어 있습니다.

제가 집계한 바로는 20% 이상의 손실을 기록한 22번의 약세장을 포함해 55번의 두 자릿수 조정이 있었습니다.

이는 미국 주식시장이 평균적으로 1년 반 정도에 한 번씩 두 자릿수 조정을, 4년에 한 번씩 약세장을 경험했다는 뜻입니다.

대공황과 그 여파 이후 정말 오랜만에 연달아 약세장이 나타난 것입니다.

대공황은 분명 주식 시장에서 최악의 변동성을 보였지만 1930년대 말부터 1940년대 초까지의 변동성도 장난이 아니었습니다.

모두가 최악의 대공황이 끝났다고 생각한 1937년 폭락장이 먼저 발생했습니다. 

그리고 1938년, 1939년, 1940년에 약세장이 시작되었습니다.

이러한 하락장 사이에 역추세 랠리가 있었지만 투자자들에게는 재미없는 일처럼 들립니다.

따라서 단기간에 여러 번의 약세장이 연속적으로 발생할 수 있습니다.

물론 이런 일이 발생한 유일한 경우는 2차 세계대전으로 직결된 대공황과 그 여파 때였습니다.

당시 주식 시장의 변동성이 극심했던 것은 당연한 일입니다.

역사를 참고하면 단기간에 또 다른 하락장이 다시 올 가능성은 희박하다고 봐야 합니다.

이 주장에 대한 반론은 요즘은 기술과 정보의 속도 때문에 경기 사이클이 점점 더 빨라지고 있다는 것입니다.

가장 만족스럽지 못한 대답은 두 가지 모두 가능하다는 것입니다.

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약세장과 폭락장이 드물다는 기본 가정은 좋은 출발점입니다.

또한 시장에서는 예외적인 사건과 이전에 한 번도 일어나지 않았던 일들이 정기적으로 발생하는 경향이 있다는 사실도 존중합니다.

올해 또 다른 약세장은 드물지만 불가능하지는 않을 것입니다.

좋지 않은 결과가 언제 발생할지 미리 알 수 있다면 투자가 훨씬 쉬워질 것입니다.

사실 이런 상황을 예측할 수 있는 능력은 아무도 없습니다.

시도해 볼 수는 있지만 저는 하락장을 염두에 둔 투자 계획을 세우는 것을 선호합니다.

약세장은 언제 올지 모를 뿐입니다.

 

출처: awealthofcommonsense, How often do bear markets occur?