주식 시장의 변동성
주식 시장의 폭락과 사상 최고치
역사상 모든 주식시장 폭락은 사상 최고치에서 시작되었기 때문에 사상 최고치가 무섭게 느껴집니다.
시장에 대해 이해해야 할 것은 시장은 항상 그리고 영원히 주기적이라는 것입니다.
때때로 이러한 주기는 한순간에 바뀌기도 하지만 대부분의 경우 시장은 상승과 하락 모두에서 오버슈팅합니다.
왜 그럴까요?
시장을 통제하는 것은 인간이며, 상황이 좋거나 나쁠 때 감정에 휘둘릴 수 있기 때문입니다.
그렇기 때문에 하락장에서는 변동성이 커지는 경향이 있습니다.
그리고 사상 최고치 경신은 상승장 중에 몰려드는 경향이 있습니다.
1950년으로 거슬러 올라가는 녹색으로 표시된 S&P 500 차트에서 사상 최고치를 살펴보세요:
이 모든 신 최고가 클러스터를 보세요!
1950년 이후 전체 거래일 중 6.7%에 사상 최고가를 경신했습니다.
하지만 상승장에서는 그 비율이 훨씬 더 높았습니다.
1990년대에는 전체 거래일의 12%가 넘었습니다.
1954년 1929년 고점을 찍은 후 나머지 10년 동안은 10거래일 중 1거래일에 한 번씩 새로운 고점을 기록했습니다.
2013년부터 2019년까지는 전체 거래일의 14%에서 이런 일이 발생했습니다.
10년 동안 두 번의 약세장이 있었음에도 불구하고 S&P 500은 2020년대에 전체 거래일 중 11%에서 사상 최고치를 경신했습니다.
몇 차례 사상 최고치를 경신한 후 곧바로 폭락한 사례는 있었지만 드문 경우입니다.
2007년에는 글로벌 금융위기로 이어진 최고점 이전까지 9번의 신고가 경신이 있었습니다.
장담할 수는 없지만 신고가 경신은 두려워할 필요가 없습니다.
사실 최고가 경신은 대부분 강세 신호입니다.
JP Morgan의 이 차트를 확인해 보세요:
1988년 이후 S&P 500에 아무 날이나 투자했다면 1년 후 평균 총 수익률은 12%에 조금 못 미쳤을 것입니다.
그러나 S&P 500이 사상 최고치로 마감한 날에만 투자했다면 평균 총 수익률은 거의 15%에 달했을 것입니다.
평균 수익률은 사상 최고치에서 더 좋았습니다!
이러한 결과는 직관적이지 않지만, 우리가 인간으로서 보이는 모든 행동 편향을 고려하면 이해가 됩니다.
연구에 따르면 투자자들은 하락하는 주식을 너무 오래 보유해 원래 가격으로 회복되기를 바라는 반면, 상승한 주식을 너무 빨리 매도하는 것으로 나타났습니다.
또한 투자자들은 최근 실적에 고정되어 있기 때문에 초기에는 뉴스, 이벤트 또는 데이터 발표에 대해 시장이 과소 반응합니다.
상황이 좀 더 분명해지면 투자자들은 군중 심리에 빠져들게 됩니다.
이러한 과잉 반응은 상승 또는 하락으로 오버슈팅을 일으킬 수 있습니다.
두려움, 탐욕, 과신, 확증 편향으로 인해 투자자는 시장이 상승한 후 상승한 영역으로 몰려들거나 하락한 후 하락한 영역으로 빠져나갈 수 있습니다.
이 모든 것을 합치면 대부분의 투자자가 생각하는 것보다 사이클이 더 오래 지속될 수 있습니다.
시장에서 영원히 지속되는 것은 없지만, 하방 변동성과 상승 시 사상 최고치 경신에 대한 인간의 본성은 변동성이 클러스터링되는 현상을 잘 설명할 수 있습니다.
그리고 주식 시장은 대부분 상승한다는 간단한 설명이 있습니다.
장기 투자자라면 투자 라이프사이클 동안 새로운 고점을 많이 볼 수 있을 것으로 예상해야 합니다.
그중 일부는 시장 폭락으로 이어질 것입니다.
또는 대부분의 경우 더 많은 새로운 고점으로 이어질 것입니다.
출처:awealthofcommonsense, All-Time Highs in the Stock Market are Usually Followed by More All-Time Highs
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