매수와 보유 vs 공포와 탐욕

해당글은 BEN CARLSON의 작성글을 스크랩했습니다.

저는 시장에 관심을 갖게 된 것은 늦은 편이었습니다.

어렸을 때 주말마다 배런스 신문을 읽고 주식을 고르던 천재는 아니었습니다. 

대학 4학년이 되어서야 매도 쪽 리서치 인턴십을 할 때까지 금융 시장에 대해 전혀 몰랐습니다.

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졸업 후 업계에서 실제 직장을 얻었을 때는 실질적인 투자 경험이 전혀 없었습니다. 

은행에서 양도성예금증서(CD) 외에는 돈을 투자해본 적이 없었죠.

경험이 없었기 때문에 차선책은 다른 사람들의 경험을 통해 배우는 것이었습니다. 

그래서 저는 손에 닿는 모든 투자 서적을 읽었습니다. 

남해 버블부터 대공황, 일본 자산 버블, 1987년 붕괴, 닷컴 버블 등 호황과 불황에 대해 배우며 시장 역사를 공부했습니다.

위험과 수익에 대한 이해가 높아지면서 장기 투자가 저에게 가장 합리적이라고 생각했습니다. 

저는 버핏과 보글의 제단에 경배합니다. 

매수 후 보유는 나쁜 것과 함께 좋은 것을 취하는 것을 의미하지만 결국에는 좋은 것이 나쁜 것을 상쇄합니다.

글로벌 금융위기는 이러한 새로운 투자 원칙을 시험대에 올렸습니다.

전 세계 주식 시장은 약 60% 하락했습니다. 금융 시스템은 붕괴 직전까지 치닫고 있었습니다. 

2008년 가을, 한 헤지펀드 매니저는 금요일에 은행이 다음 월요일에 문을 열지 못할까 봐 현금인출기에서 최대한 많은 현금을 인출하라고 말했습니다.

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정말 무서운 시기였죠.

하지만 저는 시장 폭락의 역사와 폭락이 어떻게 훌륭한 매수 기회를 제공하는지에 대한 모든 지식으로 무장하고 401k와 IRA에서 격주로 주식을 매수하고 있었습니다. 

주변의 많은 사람들이 태아의 입장에서 투자하고 있을 때 저는 순진하다고 느꼈습니다.

저는 계속 매수만 하고 매도한 적이 없습니다. 

한 펀드나 포지션에서 다른 펀드로 정기적으로 리밸런싱하는 것 외에는 주식을 팔아본 적이 없습니다. 

그리고 이러한 매수 및 보유 전략은 큰 성과를 거두었습니다.

2010년대 S&P 500의 수익률을 보십시오:

2010 +14.8%
2011 +2.1%
2012 +15.9%
2013 +32.2%
2014 +13.5%
2015 +1.4%
2016 +11.8%
2017 +21.6%
2018 -4.2%
2019 +31.2%

이는 장기 평균을 훨씬 웃도는 연간 13.4%의 수익률을 기록하기에 충분했습니다.

2020년대에도 상황이 완전히 식지는 않았습니다:

2020 +18.0%
2021 +28.5%
2022 -18.0%
2023 +26.1%
2024 +6.9%

지난 10년간(지금까지) 연간 수익률은 연 13.3%였습니다. 

2010년대에도 높은 수익률을 기록했고, 몇 번의 약세장이 있었음에도 불구하고 2020년대에도 높은 수익률을 유지하고 있습니다.

지난 20년 동안 모든 장기 투자 원칙은 상황이 암울해 보였을 때에도 보상을 받았습니다.

물론 수익률이 좋았던 가장 큰 이유 중 하나는 세기의 첫 10년간 수익률이 매우 끔찍했기 때문입니다:

2000 -9.0%
2001 -11.9%
2002 -22.0%
2003 +28.4%
2004 +10.7%
2005 +4.8%
2006 +15.6%
2007 +5.5%
2008 -36.6%
2009 +25.9%
2000-2009년(연간) -1.0%

하지만 2000년대 수익률이 그토록 끔찍했던 이유 중 하나는 1990년대의 수익률이 너무 좋았기 때문입니다:

1990 -3.1%
1991 +30.2%
1992 +7.5%
1993 +10.0%
1994 +1.3%
1995 +37.2%
1996 +22.7%
1997 +33.1%
1998 +28.3%
1999 +20.9%
1990-1999년(연간) +18.1%

이 게임을 계속할 수도 있지만, 이해가 되실 것 같습니다. 다음은 더 거슬러 올라가는 10년간의 연간 수익률입니다:

S&P 500 Annual Returns by Decade

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두려움과 탐욕의 순환은 끝이 없습니다. 

다만 정해진 일정에 따라 움직이지 않을 뿐입니다.

2010년대와 2020년대의 우수한 수익률은 장기 투자자들에게는 멋진 일이었습니다. 

하지만 평균 이상의 수익률 시기가 지나면 결국 평균 이하의 수익률 시기가 이어지기 때문에 약간 불안한 마음이 들기도 합니다.

그렇다면 해결책은 무엇일까요?

첫째, 우선 시장에 시간을 맞추려고 하지 않겠습니다. 

평균 이상의 수익률이 영원히 지속될 수는 없지만 생각보다 오래 지속될 수 있습니다.

둘째, 저는 미국 대형주에만 집중했습니다. 

글로벌 주식 시장의 다른 많은 지역은 그다지 좋은 성과를 거두지 못했습니다. 

이번 주기에서는 다각화가 보상을 받지 못했습니다. 미래의 어느 시점에는 보상을 받을 것입니다. 언제가 될지는 모르겠지만 분산투자는 위험 완화 전략이지 미래의 해결책을 예측하는 것이 아닙니다.

셋째, 저는 주식을 계속 매수할 것입니다.

2005년에 처음 시작할 때보다 훨씬 더 많은 돈을 시장에 가지고 있지만 저축도 더 많이 하고 있습니다.

시장이 하락할 때는 항상 고통스럽지만 변동성은 순 저축의 친구입니다.

저는 매수 후 보유하는 투자자인데, 이는 매수 후 보유, 추가 매수 후 보유, 추가 매수 후 보유, 추가 매수 후 보유를 반복하는 것을 의미합니다.

투자는 시장이 상승할 때 더 재미있습니다.

하지만 장기적인 관점에서는 하락할 때에도 대비해야 하죠.

 

출처: awealthofcommonsense, Buy & Hold vs. Fear & Greed