건전한 조정이란 무엇일까

역대 최고 상승중인 S&P500

작년 10월 말 10%의 급격한 조정을 바닥으로 S&P 500 지수는 25% 이상 상승했습니다:

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시장은 빠르게 움직이는 경우가 많기 때문에 타이밍을 잡기가 매우 까다로울 수 있습니다. 

시장이 이 속도를 영원히 따라갈 수는 없습니다.

주식시장의 최고점 경신은 더 많은 최고점 경신으로 이어지는 경향이 있지만 때로는 상승장에서도 숨고르기가 필요할 때가 있습니다.

주식 시장의 조정 시기나 조정 폭은 아무도 예측할 수 없습니다. 

그러기에는 너무 예측 불가능하기 때문입니다.

하지만 어느 시점에는 조정이 건전한 것처럼 느껴지기도 합니다. 

상승장에서 조정이 결코 건강하게 느껴지지 않는다는 것을 알지만, 자만심을 피하고 투자자에게 더 나은 진입 지점을 제공하는 데 도움이 될 수 있습니다.

투자자들이 폭락장과 약세장에 집중하는 데는 그럴 만한 이유가 있습니다.

하지만 큰 폭의 하락장 대신 조정장에 집중한다면 어떨까요? 

바로 건강한 조정이죠.

1928년 이후 약세장 수준(20% 이상 하락)에 이르지 않은 두 자릿수 조정을 살펴봅시다:

1928년 이후 약세장 수준

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제 계산으로는 지난 97년 동안 33번의 조정이 있었습니다. 

평균적으로 건강한 조정은 13.8%의 손실을 기록했으며, 고점에서 저점까지 평균 116일 동안 지속되었습니다.

당시에는 이러한 조정이 대부분 약세장으로 이어질 것처럼 느껴졌겠지만, 대부분의 경우 건전한 조정은 폭락보다 더 큰 폭락으로 이어질 가능성이 높습니다.

나쁜 시장은 나쁜 시기에 발생하지만 단기 하락 추세는 장기 상승 추세 중에도 발생할 수 있습니다.

2010년대는 S&P 500의 상승장이었지만 네 번의 두 자릿수 조정이 있었습니다.

1990년대 후반은 역사상 최고의 상승 기간 중 하나입니다:

1995: +37%
1996: +23%
1997: +33%
1998: +28%
1999: +21%

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이러한 엄청난 수익률에도 불구하고 이 5년 동안 세 차례의 두 자릿수 조정이 있었습니다.

1950년대는 역사상 가장 과소평가된 강세장이었습니다.

미국 주식 시장은 10년 동안 매년 20% 가까이 상승했습니다.

이러한 상승세 동안 네 차례의 조정이 있었고 10년 말에는 소폭의 약세장이 있었습니다.

두 번의 약세장을 경험했음에도 불구하고 S&P 500 지수는 2020년 현재까지 총 70%(연율 13.5%) 가량 상승했습니다.

저는 주식 시장 침체를 예측할 능력이 없기 때문에 결코 예측하지 않겠습니다.

그러나 조정은 좋은 때나 나쁜 때나 주식 시장의 자연스러운 부분이라는 사실에 대비하는 것이 중요합니다.

앞으로 몇 달 동안의 건강한 조정은 향후의 건강하지 않은 조정을 막는 데 도움이 된다면 좋은 일이 될 수 있습니다.

 

출처:awealthofcommonsense, What Does a Healthy Correction Look Like?