2024년 암호화폐 주식 30% 증가, 계속 치솟을 수 있다

저는 지난 몇 년 동안 Robinhood Markets(NASDAQ: HOOD)에 대해 매우 비판적이었는데, 주가가 사상 최고치에서 91% 폭락한 것을 감안하면 논란의 여지가 없지는 않았습니다. 

이 온라인 중개 플랫폼은 지속적으로 활성 사용자를 잃고 있었고, 그 결과 거래 수익이 지속적으로 감소하는 것처럼 보였습니다.

하지만 2024년에 들어서면서 Robinhood의 운명은 바뀌었습니다. 

주식 시장의 상승으로 사용자가 다시 유입되었고, 활발하게 거래하면서 회사의 수익이 증가했습니다.

하지만 현재 Robinhood 비즈니스에서 가장 빠르게 성장하고 있는 부분은 암호화폐 부문으로, 최근 2024년 1분기(3월 31일 마감) 매출이 전년 대비 3배 이상 증가했습니다. 

2024년 현재까지 Robinhood 주식은 30% 급등했지만, 앞으로 더 오를 수 있는 이유는 다음과 같습니다.

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Robinhood의 가장 중요한 지표가 상승세로 돌아섰습니다.

Robinhood의 월간 활성 사용자 수(MAU)는 2021년 2분기에 2,130만 명으로 정점을 찍었습니다. 

그 이후 거의 모든 분기에서 감소하여 2023년 말에는 1,030만 명으로 바닥을 찍었습니다. 

이것이 제가 이 회사의 전망을 비관적으로 보는 주된 이유였습니다. 

간단히 말해, 수익을 창출할 사용자 수가 계속 줄어든다면 지속 가능한 수익 성장을 창출하는 것은 매우 어려울 것입니다.

그러나 Robinhood의 MAU는 저점 이후 상승세로 돌아섰으며 현재 1,370만 명에 달합니다. 

또한 1분기 말 기준 총 자금 지원 고객 계정은 2,390만 개로 사상 최고치를 기록했으며, 보유 자산 가치는 전년 대비 65% 증가한 1,300억 달러에 달했습니다.

후자의 수치는 주식 및 암호화폐 가격 상승에 힘입은 결과입니다. 

미국 주요 주식시장 지수는 2024년에 각각 사상 최고치를 기록했으며, 주요 암호화폐인 비트코인도 상승세를 보였습니다.

Robinhood의 고객들은 또한 분기 동안 112억 달러의 신규 자금을 예치했습니다. 

이 플랫폼은 고객 주문을 제3자 마켓메이커에게 전달하여 주문을 처리하는 주문 흐름에 대한 지불이라는 관행을 통해 수수료를 받습니다. 

10,000달러의 주식 또는 암호화폐 주문을 전송하면 5,000달러의 주문에 비해 더 높은 수수료를 받으므로 수탁 자산은 수익 창출 가능성을 나타내는 매우 중요한 지표입니다.

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1분기에 급증한 Robinhood의 수익

Robinhood는 1분기에 전년 동기 대비 40% 증가한 6억 1,800만 달러의 매출을 기록했습니다. 

그러나 실제 이야기는 헤드라인 숫자 아래에 숨어 있습니다.

거래 수익은 59% 증가한 3억 2,900만 달러로, 이는 회사의 중개 운영을 통해 벌어들인 수익이라는 점에서 중요한 의미를 갖습니다. 

모든 자산군(주식, 옵션, 암호화폐)에서 긍정적인 기여를 했지만, 특히 암호화폐의 수익이 232% 급증하며 눈에 띄는 성과를 거두었습니다:

로빈후드 마켓

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이는 2023년 Robinhood의 총 수익이 대부분 이자 수입에 의해 증가했던 것에 비하면 반가운 변화입니다. 

이 회사는 대차대조표에 47억 달러의 현금 및 등가물을 보유하고 있으며, 고객을 대신하여 45억 달러를 보유하고 있기 때문에 지난 몇 년 동안 금리가 급격히 상승하면서 은행에 돈을 보관하여 벌어들이는 금액이 증가했습니다.

Robinhood는 또한 신용카드 상품과 마진 대출 활동으로 이자를 벌고 있습니다. 

1분기 총 이자 수익은 2억 5,400만 달러로 전년 대비 22% 증가했습니다. 

미국 연방준비제도이사회가 예상대로 금리를 인하할 경우 내년에는 이 수치가 줄어들 수 있으며, 이에 따라 Robinhood의 거래 수익 회복이 더욱 중요해질 것입니다.

마지막으로, Robinhood는 수익성 측면에서도 지속적으로 개선되고 있습니다. 

1분기 동안 운영 비용이 52% 감소했고, 매출이 빠르게 성장한 덕분에 GAAP(일반적으로 인정되는 회계 원칙) 순이익이 1억 5,700만 달러로 전년 동기 5억 1,100만 달러의 순손실에서 큰 폭으로 개선되었습니다.

운영 비용 감소의 대부분은 회사 창립팀에게 주식을 지급하는 Robinhood의 창립자 포상 제도가 취소된 데 따른 것입니다. 

이로 인해 1분기 동안 주식 기반 보상 비용이 5억 3,600만 달러 감소했습니다.

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Robinhood 주가가 여기서부터 상승할 수 있는 이유

Robinhood는 2021년 이후 주가 하락에도 흔들리지 않았습니다. 

이 회사는 계속해서 제품 포트폴리오를 혁신하고 확장했으며 이러한 이니셔티브가 결실을 맺기 시작했습니다.

예를 들어, 2023년 1월에 은퇴 상품을 출시했으며 이미 65만 명 이상의 고객을 확보하고 있습니다. 

1분기 동안 Robinhood의 은퇴 부문 수탁 자산은 40억 달러를 돌파했으며, 이는 출시 1년 전보다 14배 증가한 수치입니다. 

Robinhood의 고객 중 상당수는 처음 투자하는 젊은 층이므로, 은퇴 후 수십 년에 걸친 여정 동안 계속 이용하도록 설득할 수 있다면 강력한 장기 수익원을 확보할 수 있습니다.

Robinhood의 기업 가치는 현재 약 150억 달러에 달합니다. 

12개월 후 수익 20억 달러를 기준으로 볼 때, 이 회사의 주식은 약 7.6의 주가매출비율(P/S)로 거래되고 있습니다. 

이는 2021년에 기록했던 최고점보다 크게 하락한 수치인데, 이는 회사의 수익이 주가의 하락과 함께 성장했기 때문입니다:

로빈후드 PS Ratio

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저는 이전에 Robinhood의 사용자 기반 감소와 매출 정체가 낮은 P/S 비율을 보장한다고 주장한 적이 있습니다. 

그러나 이제 거래 수익이 크게 증가하면서 탑 라인이 성장세로 돌아섰으므로 주식의 P / S 비율이 더 높아지는 것이 합리적입니다.

따라서 로빈후드 투자자에게는 앞으로 더 많은 상승 여력이 있을 수 있습니다.

 

출처:The Motely Fool, Cryptocurrency Stock Up 30% in 2024 That Could Keep Soaring