테슬라는 성장이 없는 성장기업

테슬라는 더 이상 빠르게 성장하는 주식이 아니라고 CEO 일론 머스크가 주장했습니다.

그럼에도 불구하고, 월스트리트의 성장률 예측이 급격히 하락한 새로운 기준에도 불구하고, 수요일에 테슬라를 담당하는 주요 분석가의 비관적인 판매량 예측은 상당히 충격적이었습니다.

웰스파고의 콜린 랭건은 올해 테슬라의 판매량 성장이 제로(0)를 기록할 것이라고 예측했습니다.

그리고 2025년에는 더 악화되어, 판매량 성장이 마이너스(-)로 전환될 것이라고 말했습니다.

이를 반영하여 테슬라의 주가는 수요일에 4.5% 하락하여 10개월 만에 최저가인 169.5달러로 마감했습니다.

올해 들어 주가는 32% 하락했으며, S&P 500 지수를 8.3% 상승시킨 광범위한 상승세에 참여하지 못했습니다.

이유는 명확합니다. 비싼 밸류에이션이 약속하는 빠른 성장 속도를 테슬라가 더 이상 보장하지 않기 때문입니다. 회사는 여전히 다른 대형주보다 훨씬 높은 주가 배수로 거래되고 있지만, 매출과 수익의 성장 속도는 작년부터 현저하게 둔화되고 있습니다.

현재 시장은 테슬라가 그렇게 높은 밸류에이션을 받을 자격이 없다고 판단하고 있습니다. 현재로서는 매도 세력이 주도권을 쥐고 있으며, 시장이 흥분할 만한 강세 촉매제가 필요합니다. - 아담 사르한, 50 파크 인베스트먼트의 CEO

월스트리트는 3월 초부터 중국에서의 실망스러운 수치와 유럽 국가의 데이터, 베를린 인근 공장의 생산 차질로 인해 1분기 인도량이 분석가들의 평균 기대치를 밑돌자 테슬라에 대해 큰 경종을 울리고 있습니다.

수요를 늘리기 위해 가격을 낮춘다는 머스크의 대응책도 힘을 잃고 있습니다.

웰스파고의 랭건은 최근 핵심 시장에서 회사의 성장이 둔화되었다고 지적했고, 수요일에는 매도 등급으로 하향 조정했습니다.

테슬라는 이제 "성장 없는 성장 기업"이 되었습니다. 2023년 하반기 판매량이 상반기 대비 3% 증가에 그친 반면 가격은 5% 인하했습니다. 테슬라는 2022년 말부터 중국에서 반복적으로 가격을 인하하며 국제적인 가격 전쟁을 촉발시켰습니다. - 콜린 랭건

테슬라와 전기차(EV)에 대한 문제는 머스크가 처음으로 수요 둔화를 경고한 10월 중순부터 더욱 광범위하게 드러나기 시작했습니다.

그러나 테슬라가 올해 성장률이 "현저히 낮아질 것"이라고 밝힌 후 1월 초에 분위기는 더욱 악화되었습니다.

다른 자동차 회사들, EV 공급업체, 심지어 렌터카 회사들도 비슷한 신중한 의견을 내놓았습니다.

EV 수요의 약세는 모든 자동차 회사들에게 문제를 야기하지만, 놀라울 정도로 높은 밸류에이션을 자랑하는 순수 EV 회사로서 테슬라의 주가는 심각한 타격을 입었습니다.

올해 테슬라의 주가는 가파른 하락세로 인해 시장 가치에서 2,450억 달러 이상이 사라졌고, S&P 500 10대 기업 목록에서도 밀려났습니다.

또한 머스크는 "세계 최고 부자"의 지위도 잃었으며, 현재 베르나르 아르노와 제프 베조스에 이어 3위에 머물러 있습니다.

이런 하락에도 불구하고, 주가는 여전히 약 55배 수준에서 거래되고 있으며, 이에 비해 "매그니피센트 7"은 평균 약 31배입니다.

EV와 배터리 기술 선도 업체인 테슬라는 매그니피센트 7에 비해 밸류에이션 불일치를 보이면서 상대적으로 모습이 좋지 않습니다. - 콜린 랭건

랭건은 2024년 테슬라의 순이익 추정치를 주당 2.40달러에서 2달러로 낮췄습니다. 블룸버그가 집계한 자료에 따르면, 분석가들이 올해 평균 주당 3.03달러 예상과 비교됩니다.

오랫동안 테슬라는 시장이 가장 좋아하는 이야기 중 하나인 전 세계 자동차의 전기화에 집중적으로 투자해 왔습니다.

이제 시장이 가장 선호하는 이야기는 인공지능이고 ESG는 다소 뒷전으로 밀려났으며, 특히 미래 매출 성장과 마진이 둔화됨에 따라 과거의 밸류에이션 프리미엄은 더 이상 보장되지 않을 수 있습니다. - 데이비드 와그너, 앱투스 캐피털 어드바이저스의 포트폴리오 매니저

출처: Bloomberg, “Tesla Gets Tagged With Once-Unthinkable Call: Sales Will Fall”

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